Luego de la intervención cambiaria del Banco Central de Chile, anunciada a mediados de julio, y una evolución favorable de los mercados internacionales, el tipo de cambio local paso de superar los $1.050 pesos a caer bajo los $900 pesos en unas semanas.
Sin embargo, en lo más reciente, el peso chileno ha vuelto a transar en torno a los $950 pesos, mostrando un renovado debilitamiento contra el dólar. Pero si bien los valores pueden son los mismo, los fundamentos para este comportamiento del tipo de cambio pueden ser distintos.
Dentro de los factores que producen una apreciación en el peso chileno, es decir un tipo de cambio más bajo, está el que el precio del cobre se mantenga en torno a niveles de 3,65 dólares por libra, luego de caer bajo los 3,2 dólares por libra. Esto, a pesar de que los datos de actividad en China han resultado decepcionantes. Además, el Banco Central continúa con su intervención cambiaría, la que se extenderá al menos hasta fines de septiembre, ayudando a contener una mayor volatilidad en el tipo de cambio.
Realidad del dólar internacional
Por el lado contrario, el dólar internacional se ha fortalecido de forma relevante frente a otras monedas, así no es un fenómeno exclusivo del peso chileno. Incluso, se ha vuelto a acercar a la paridad con el Euro. Esto, producto que en el mercado estiman que la Reserva Federal de EE.UU. tendrá que continuar subiendo su tasa de referencia, actualmente ubica en 2,5%, llevándola incluso a niveles superiores a 3,5%. Lo anterior, a pesar de que esto pueda debilitar de manera importante a la economía del país, ya que, por otra parte, la inflación se ubica en niveles de 8,5%.
Además, nos encontramos ad portas del plebiscito nacional que definirá si la constitución redactada por la convención será la regirá en el país, produciendo un factor de incertidumbre adicional.
Con todo, la volatilidad en el tipo de cambio continuaría elevada, pues los factores antes mencionados se mantendrán presentes al menos en el corto plazo. Sin embargo, para el mediano plazo puede haber mayores espacios para una apreciación, en la medida que el deterioro en la economía global y los altos registros de inflación logren estabilizarse.
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